绊倒苹果的，不止是关税

liukang20242周前 (04-15)朝阳吃瓜671

来历 | 伯虎财经（bohuFN）

作者 | 路费

赶在关税落地之前，苹果拼了老命的把iPhone运回美国。

依据路透社报导，近来苹果公司租借货运航班从印度向美国紧迫运送600吨 iPhone(或多达150万部)。《财新》也报导，几家运营美线的航运公司前几天拼命打电话给上港集团，希望能优先组织他们去美国的集装箱船优先靠泊。

现在苹果美国库房现在已储藏超150亿美元的iPhone库存，相当于2024年第四季度美国商场销量的3倍。

苹果供给链总监在内部会议上直言：“这是一场与时刻的赛跑，每推迟一天，美国库房就会丢失800万美元。”

苹果之所以这么着急把海外的产能送回国内，便是想抢在特朗普的关税方针落地之前，尽或许经过囤货的方法安稳iPhone价格。

供给链降本是苹果的绝技，便是靠这个，苹果才干终年把毛利率保持在40%的超人水平。美国总统特朗普在4月2日签署的“对等关税”的行政令直接打在了苹果的七窍上：关税大战一开，苹果市值四天狂泻近7800亿美元。

当然了，关税并不是这家公司面临的仅有难题。

在苹果CEO库克东游我国大陆之前， Bloomberg曝光了苹果内部会议纪要，此前发布的Siri 相关的 Apple Intelligence 要害功用堕入严峻延期。而在AI之前，让苹果遭受波折的还有轿车、头显。

和上一任乔布斯的偏执、横冲直撞不同，继任者库克扮演的更像是一个商人的人物。

尽管苹果早已不是科技人士乃至全球顾客心中的时髦icon，围绕在这家企业身上的光环正在渐渐消失。本年一季度，苹果在国内的比例从上一年的第三下滑到第五。

他会在庙堂上游走，搞好和政府的联络；一手打造的供给系统把苹果塑造成这个星球上最挣钱的公司；在芯片等范畴也保持住了自己的优势。

新的危机下，他还能带领苹果走出窘境吗？

01 果链变天

此前伯虎财经讨论过许多苹果需求面临的应战，但这次的关税冲击必定是最大的一次。

手机的零部件尽管不如轿车，但也有上千个。在库克的领导下，苹果树立了一个可谓精细的全球产业链。以一台我国产的iPhone为例，它的芯片来自我国台湾、摄像头模组来自日本、声学器材和电池来自我国大陆，这些零部件终究在我国拼装，然后出售给全世界。

其间，我国的供给链占有了十分重要的位置。

苹果此前曾发表全球供给商名单。2023财年，苹果98%的全球产品资料、制作和拼装直接开支都给了187家供给商和470个首要出产地址。而这187家供给商中，有84%都在我国设置有出产点。

依据最新的音讯，美国对华关税现已涨到了145%。对华关税的变化，首要导致的，便是终端产品价格的提高。

美国媒体测算，256GB内存的iPhone 16 Pro在美国的官方价格为1100美元，一切硬件本钱大约为 568 美元。一旦算上额定的54%，留意，还不是现在的145%，这台手机的本钱就会飙升到876.79美元，涨幅超越50%。

摩根士丹利测算，对华加征关税将使苹果公司每年添加约85亿美元的本钱。作为比照，上一年四季度，苹果的净赢利为363.3亿美元。

产品价格上升，就会导致需求的减退。美洲区域是苹果最大的收入来历，2024财年这部分区域的营收占比达到了42.7%。可以说，美国是苹果肯定要保住的根本盘。所以，苹果才会赶在关税方针落地前拼命把海外产能运回本乡，为的便是运用囤货的手法来安稳住短期定价。

那苹果会不会经过把本钱转嫁供给商的方法去保持定价呢？

依据伯虎财经了解，一些首要的果链企业比方立讯精细、歌尔股份等都表明，“对等关税”对公司影响有限。供给商和苹果大多选用FOB形式(Free On Board，离岸价)，供给链企业不需求承当关税，关税由进口商(客户)承当。包含蓝思科技、立讯精细等在内的企业也都在海外布局有出产基地。

一起因为苹果的商场位置，供给链许多环节比方拼装等，赢利相对较低，特别是拼装环节，赢利压得十分薄，能挣钱完全赖规划，压价空间较小。相关于其他区域，比方印度等地的工厂，我国的供给链总体上在功率、质量等环节抢先许多。这也给了果链企业一些商洽转圜的空间。

苹果COO杰夫·威廉姆斯在造访山东潍坊的歌尔股份工厂时表明：“我国供给商最大的特性是‘can do’，能做、肯做，这也是其它供给商难以比肩的。”

尽管苹果也在呼应特朗普的制作回流方案。但在美建厂拼装iPhone，需求至少5年时刻才干发动出产。美国韦德布什证券公司高档分析师丹·艾夫斯表明，苹果若脱离原有的供给链系统，在美国出产iPhone手机，其价格将是本来的三倍以上。

假如关税方针在短期内没有改进，苹果或许需求扩展供给链转移的规划，在低关税区域打造产能。但关于苹果的影响注定是巨大的。

02 苹果能比及AI吗？

和关税比起来，另一个让人忧虑的，是苹果在AI上的发展。

曩昔苹果不是在立异事务上没有投入。在揭露报导中，苹果最受人注目的新项目有两个，一是全自动驾驭轿车，二是头显设备。

从2014年开端，苹果就开端布局造车，吸引超越一千名工程师在加州开发电动轿车，命名为“泰坦方案”。2019苹果收买了自动驾驭草创公司Drive.ai。相关媒体报导，苹果每年为造车而支付的开支超越10亿美元。

但这项事务终究以苹果官宣抛弃告终，惹得友商一把手雷军也宣布感叹：“我也不知道苹果为啥没造出来。”

头显设备苹果却是做出来了，还提出比方“空间核算”等果味十足的新词。但这款新产品并没有带来相似iPhone 4那样颠覆性的体会，3499美元的价格也让许多顾客可望而不及。商场研究机构Counterpoint Research的陈述显现，苹果Vision Pro在2024年第四季度的出货量环比大跌43%，商场比例也相应削减。到2024年底，Vision Pro的销量缺乏50万台。

在AI这个年代机会面前，苹果也面临着穷困。上一年WWDC，苹果把一半的时刻都给到了自家的AI——Apple Intelligence（苹果智能）。但就在近来，Bloomberg 发表，苹果 Siri 团队高档总监 Robby Walker 在全员会议上直言，公司在 Siri 的 AI 晋级没有准备好之前就过早宣扬了这些功用。乃至，这些功用还不必定能在 iOS 19 里发布。

比自己进度缓慢更让人挂心的，是同行的发展飞速。同为美股七姐妹的谷歌、微柔和Meta都在大模型上有满足的发展，比方谷歌的 Gemini AI现已整合到Android 设备。

当时，苹果既要面临旧有次序的溃散——关税大战很大程度上摧毁了苹果树立的本钱优势，这是苹果盈余才能的底气之一；而AI的落后则为苹果的远景抹上了一层暗影，最少从现在的一致来说，咱们遍及信任，AI会带来硬件的改造。

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